— 微策略引领比特币资本市场？目标价2890美元！ —

微策略引领比特币资本市场？华尔街投行给出目标价

最近，华尔街投行Bernstein发布了一份研究报告，内容直指软件公司微策略（MicroStrategy）正在引领比特币资本市场的发展。这家公司自2020年开始大量购入比特币，并通过发行可转换债券的方式，成为了唯一一家开发出与比特币相关的可转换债券的公司。

Bernstein的分析师Gautam Chhugani和Mahika Sapra对微策略赞赏有加，认为这家由Michael Saylor领导的公司正在开拓并引领全球的比特币资本市场。他们指出，微策略通过发行可转债已经筹集了超过40亿美元，预计这些资金将继续用于购买比特币，并增加其储备。

数据显示，微策略目前持有约21.4万枚比特币，价值约145亿美元，约占比特币总流通量的1%。

Bernstein认为，微策略的可转债策略非常灵活。当比特币价格上涨时，该公司有更多空间发行新债券；反之，当比特币价格下跌时，该公司也可以发行新股以降低杠杆率。这种灵活的融资方式使得微策略在过去4年中，每股股票所对应的比特币持有收益增加了近67%。

Bernstein给予微策略股票“优于大盘”的评级，目标价为2,890美元，而当前价格约为1,469美元。

当然，微策略的比特币策略也并非完美无缺。可转债转换为股票而发行新股，可能会稀释股东权益，降低每股盈利，从而影响投资者的股价预期。

此外，由于微策略的“比特币策略”早已被市场熟知，该公司也是一些机构的主要做空对象。目前市场上共有24个微策略空头仓位，其中最大净空头仓位约为24亿美元。

今年3月，投资机构Kerrisdale Capital也在研究报告中提到，微策略相较比特币已经出现了大幅溢价。他们认为，随着比特币现货ETF的推出，通过买入微策略来获得比特币敞口的方式将不再可行，微策略的“比特币策略”时代终将结束。