— Coinbase交易量两年新高！SEC解读PoW挖矿无需登记 —

加密货币市场回暖迹象明显！最新报告显示，Coinbase交易量创下两年新高，币安USDC交易量则稳居全球第一。

据加密研究机构Kaiko Research的报告，Coinbase第四季度每周交易量达到近两年来的峰值，市场信心明显回升。这一现象与近期选举结果密切相关。选举之后，市场情绪显著好转，推动交易活跃度增长，Coinbase也因此受益匪浅。Coinbase股价(COIN)自选举以来上涨约42%，其即将发布的第四季度财报更是备受瞩目。虽然盈利预测和分析师观点会影响股价波动，但加密货币市场数据仍然是衡量交易所健康状况的关键指标。

然而，Kaiko也指出，交易量的增长主要来自机构投资者，而非散户。Coinbase的收费模式更倾向于做市商，散户交易占比已下降至18%，远低于2021年的40%。衡量散户收入的“TakeRate”指标也降至2022年上半年以来的最低点，这与市场竞争加剧以及其他平台大幅降低手续费有关。 这似乎反映出市场竞争日益激烈，平台间的价格战愈演愈烈。

尽管散户交易有所降温，Coinbase积极开拓非交易收入来源，2024年订阅和服务收入增长显著。但交易业务仍然占据其总收入的50%以上，其收入增长仍然与加密货币市场活跃度密切相关。 这说明Coinbase正在积极转型，寻求更稳定的收入来源。

Coinbase的ETH质押业务（全球第二大，仅次于Lido）在去年第四季度净流出近130万枚ETH，显示该业务仍然受到市场波动的影响。 这也提醒我们，即使是大型交易所，也无法完全避免市场风险。

另一方面，币安已成为全球最大的USDC交易市场，去年每周交易量最高达240亿美元，市场份额达49%，创下2022年9月以来新高。这或许与币安与Circle的战略合作有关。Bybit的USDC市场份额则大幅下降，这可能与其调整手续费政策有关。 币安的成功，或许也暗示了战略合作在加密货币市场竞争中的重要性。

USDT交易对的市场份额持续下降，而以欧元为主的交易对日益受到关注，这可能与欧洲新的法规落地有关。稳定币市场竞争日趋白热化，市场格局正在发生深刻变化。 这预示着加密货币市场将进入一个更加规范和多元化的时代。