— NFT与ETH深度关联：暴跌中NFT为何更抗跌？ —

NFT市场热潮消退，引发了关于以太坊能源消耗的再度关注。以太坊NFT的能源消耗量之高令人咋舌，单次交易（创建或出售NFT）平均消耗214千瓦时，这主要归因于其基于工作量证明机制的运作方式，与比特币类似。

过去一年，以太坊和NFT的普及率飙升，NFT在以太坊网络上的月交易额一度高达100亿美元。许多投资者密切关注NFT与以太坊之间的关系，本文将对此进行深入探讨。

NFT与以太坊：唇亡齿寒？

NFT的价值取决于稀有度和其他动态因素，NFT市场主要由ERC-1155（半同质化）代币构成。为了更客观地反映NFT收藏品的总价值，一些市场数据平台采用NFT收藏品地板价与其最新交易价格中的较高值来计算市值。这种方法避免了被个别高价藏品所扭曲，更能体现整体价值。

ETH价格的暴跌直接冲击了NFT市场，因为大多数NFT交易都以ETH或其对应的包装代币（WETH）计价。ETH市值曾一度高达5500亿美元（2021年12月初），随后暴跌至1300亿美元以下（2022年6月）。近几个月，ETH和NFT市值均出现下滑，两者呈现高度负相关性。

为何NFT跌幅小于ETH？

NFT仅占加密市场的一小部分。NFT融合了文化、艺术、金融和交易元素，为创作者和粉丝搭建了一个去中心化的桥梁。然而，ETH的普及程度远超NFT。过去几周，大型加密基金的巨额清算加剧了ETH市值的跌幅，而NFT市场规模相对较小，受此影响较轻。

自2009年以来，加密货币市场经历了多次起伏，并逐渐成为主流的交易和投资方式。大型基金和做市商大量投资于比特币和以太坊等顶级加密资产。与NFT相比，加密货币市场更为成熟。

我们可以通过计算NFT市值与ETH等主流加密货币资产的比率来量化NFT在加密货币市场中的地位。例如，某个时间点ETH市值为2383亿美元，NFT市值为193亿美元，则NFT/ETH比率约为0.08。而另一个时间点，ETH市值为4980亿美元，NFT市值为98亿美元，比率则约为0.02。这些比率变化反映了NFT市值规模相对于ETH的增长速度。分析的重点在于NFT相对于ETH等主流资产的增长速度，而非预测两者市值何时持平。

虽然以太坊仍是大多数NFT交易的首选区块链，但高昂的交易费用使其竞争力下降。尽管以太坊的交易费用有所下降，但仍远高于竞争对手，例如Solana的交易费用仅为几美分，而以太坊的平均交易费用则高达数美元。低廉的交易费用是Solana吸引用户的重要因素。然而，即使NFT交易量下降，以太坊仍占据市场主导地位。