— 以太坊ETF或被低估？Coinbase分析师爆料 —

Coinbase 分析师：以太坊现货 ETF 获批的可能性被低估？

最近，Coinbase 的分析师 David Han 提出一个有趣的观点：市场可能过于悲观了，低估了以太坊现货 ETF 获得监管机构批准的可能性。

Han 在一份报告中指出，以太坊在未来几个月可能迎来一波“意外上涨”，而且不像其他加密货币，以太坊不太可能面临大规模的抛售压力。

美国证券交易委员会（SEC）需要在 5 月底之前，对 VanEck 和 Ark Invest/21Shares 提交的以太坊现货 ETF 申请做出最终决定。

不过，目前市场对这些申请获得批准的预期并不高。彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 甚至认为，批准的可能性“微乎其微”，因为 SEC 一直对发行方保持沉默。

Coinbase 认为，虽然目前尚不清楚美国是否以及何时会出现以太坊现货 ETF，但芝商所的以太坊期货产品与现货价格之间存在高度相关性，这与之前比特币现货 ETF 获批的情况类似。

Han 认为，如果这种相关性持续存在，那么以太坊现货 ETF 不被批准的原因，很可能与以太坊和比特币之间的差异有关，尤其是以太坊的权益证明机制。

Coinbase 认为，由于以太坊包含权益奖励机制，如果缺乏明确的监管指导，以太坊现货 ETF 很难获得批准。

值得注意的是，方舟投资公司（Ark Invest）最近提交的以太坊现货 ETF 更新提案中，已经剔除了权益证明的部分。

Han 表示，这应该不会影响未质押以太币的地位。

目前，基于以太坊的去中心化预测市场平台 Polymarket 的数据显示，以太坊现货 ETF 在 5 月获得批准的概率仅为 16%，而灰度以太坊信托（ETHE）的交易价格比净资产折价 24%。

当然，如果以太坊现货 ETF 的申请遭到否决，可能会引发诉讼。Coinbase 认为，SEC 最终批准的概率在 30% 到 40% 之间。

Balchunas 上周表示，以太坊现货 ETF 申请案新公布的细节显示，SEC 可能会将以太坊视为一种证券，从而拒绝 ETF 申请。

今年以来，以太坊的表现不如其他大型加密货币，仅上涨 33%，低于比特币 57% 的涨幅和 Solana (SOL) 的 64% 涨幅。

根据 TradingView 的数据，目前以太币/比特币比率为 0.045，处于 2021 年 4 月以来的最低水平。